香港信貸(1273) - 2014年未期業績

評論:
2013年3月底公司有245百萬淨資產,2013年9月上市獲得新資金80百萬,新增資金為32.7%或給予2013年全年的貢獻約16.3%.

應收貸款由317百萬增加48%至468百萬,倘撇除該兩個年度的重估投資物業非經營公平值收益及上市開支,收益增長率為29%,除去一次性上市新資金帶來的影響後,增長率為13%至29%之間.

派息有2.8分,以上市時間只有半年計,年息的公平值為5.6.

值得注意是僱員福利開支及廣告開支分別上升2百多萬及3百多萬.

同樣地,倘撇除重估投資物業非經營公平值收益及上市開支,溢利上半年20百萬,下半年23百萬,半年環比增長率為15%.收益半年環比增長率為14%.員工亦由20個減至18個.

估值:
以現價0.85計,PE8,PB0.8,Dividend6.6%,PEG0.21;以其他相類似的股票作比較,717(57%收入來自貸款),PE8,PB0.5,Dividend4.7%,PEG0.34.

前景:
在環球大環境收水下,前景仍然樂觀.而在86分折UA亞洲財務的時候,財務公司會有估值提升的機會.


Appendix:
數據 (From 2014年未期業績年報)

綜合全面收入表(P/L Sheet)
2014年 2013年
附註 千港元 千港元

收益 81,209 66,420
重估投資物業之公平值收益 2,320 7,950
行政開支 (31,808) (24,567)
- 經營溢利 53,932 51,835

融資成本 (6,177) (9,469)
- 除所得稅前溢利 47,755 42,366

所得稅開支 (7,223) (6,552)
- 本公司擁有人應佔年度溢利及全面收入總額 40,532 35,814

本公司擁有人應佔溢利之每股盈利
－基本及攤薄（港仙）11.4 11.9

綜合財務狀況表(Asset Sheet)
2014年 2013年
附 註 千港元 千港元

非流動資產
物業、廠房及設備 66,405 66,165
投資物業 73,090 70,770
非流動資產總額 172,638 153,588
流動資產
應收貸款 434,565 300,135
流動資產總額 448,423 309,782
資產總額 621,061 463,370

負 債
流動負債
銀行借款 13 179,136 183,838
流動負債總額 223,306 214,165
非流動負債
遞延所得稅負債 4,055 3,832
非流動負債總額 4,055 3,832
負債總額 227,361 217,997

權益總額 393,700 245,373

按性質劃分的開支
2014年 2013年
千港元 千港元
僱員福利開支（包括董事酬金） 9,042 6,727
廣告及營銷開支 9,704 6,206
總額 31,808 24,567

From 中期業績年報:

2013年 2012年
附 註 千港元 千港元
收 益 37,887 32,046

按性質劃分的開支
2014年 2013年
僱員福利開支 2,922 2,690
廣告及營銷開支 5,442 2,866


From AA-stock
綜合損益表-全年業績 2013/03 2012/03 2011/03
營業額 66,420 57,166 34,749
經營溢利 34,416 33,162 23,424